img

娱乐

贸易一直是全球增长,收入趋同和减贫的关键驱动因素发展中国家和新兴市场经济体都受益于在过去几十年中从国外转移技术和通过贸易一体化进行国内结构转型的机会然而,最近,人们对世界贸易的当前速度和方向是否导致较小的发展潜力提出了担忧 - 提升了世界贸易的可能性

它是周期性的还是结构性的

2015年世界贸易遭遇另一个令人失望的一年,上半年商品贸易出现萎缩,下半年仅出现低增长这一情况与全球金融危机(GFC)开始以来的情况相似,其中世界贸易量有落后于国内生产总值增长(图1)图1世界实际国内生产总值和贸易额(年化季度百分比变化)资料来源:国际货币基金组织,“世界经济展望”,2015年10月经济学家指出了一些解释这种后GFC模式的环境因素(Dadush,2015) (Didier等,2015,第18页)例如,世界GDP和贸易数据将反映出这样一个事实,即欧元区高度开放的贸易国家相对于世界其他地区的增长表现低于平均水平

发达经济体固定投资的恢复 - Canuto(2014a) - 已经抑制了重要的贸易量来源,因为这种交易具有高于平均水平的跨境交易所更多有争议的假设也被认为更严格的资本要求和金融监管可能会抑制贸易融资的可用性此外,一些国家在某些关键领域采取的“模糊”贸易限制性税收和补贴政策措施可能也有所增加变得比通常认为的更重要(全球贸易警报18,2015)虽然那些危机后因素确实发挥了作用,但一些结构性趋势似乎也起作用如图2所示,在20世纪80年代中期和之间稳步增长之后在2000年代中期,贸易弹性对GDP的影响已经失去动力(虽然它仍然高于1,因此意味着贸易增长仍然快于GDP)在经历了前几十年的增长之后,世界出口与GDP的比率似乎已经开始接近一些高原(或“高峰期贸易”)自2008年以来,世界贸易增长速度一直低于GDP在08:1左右,导致出口在全球GDP中的份额下降但是,即使发布-GFC因素部分逆转,贸易弹性长期轨迹的存在显示在最近模式之前已经放缓将表明没有自动回归到全盛时期图2贸易收入弹性和出口 - GDP比率 - 全球经济来源:Escaith和Miroudot,第7章在Hoekman(2015年)注:仅限商品出口;按2005年不变价格计算的世界GDP和贸易额;国内生产总值的美元数据使用官方汇率从本国货币转换长期弹性基于1960年至1970年至2005 - 2015年的10年滚动期(2015年基于预测)Hoekman(2015)对两者进行了全面检查关于全球贸易放缓的“周期性”(全球金融危机后)和“结构性”假设无论这些因素在解释近期发展中的重要性如何,三个过程与分析链接方面的未来前景相关全球贸易与发展之间的两个是“过渡性的” - 从某种意义上来说它们是“一次性” - 在全球出口 - 国内生产总值比率的非凡提升背后出现了这种情况

第三种已经逐步发展并且很可能前进中发挥重要的变革作用生产的垂直和空间分裂的主要浪潮已经过去从20世纪80年代中期到2000年代中期的时期在几个方面是特殊的

一,这几十年的特点是经济改革进程旨在消除贸易壁垒,一个减少贸易商不确定性的多边贸易体系,以及降低贸易和通讯成本的技术进步,这些趋势带来了多年的持续贸易扩张平均关税降至远低于10%,在许多国家,很大一部分贸易变得免税 运输(如集装箱运输)和信息通信技术的进步大大降低了货物运输成本和管理复杂生产网络这些发展导致全球贸易结构发生了两次重大变化:(a)纵向和空间交叉 - 将制造业分散为高度整合的“全球生产网络”或“全球价值链”(GVCs); (b)(在较小程度上)服务贸易的增长(Canuto,Dutz&Reis,2010年Canuto&Giugale第3章)(Canuto,2012)全面建立跨境GVC本质上提高了贸易量出口和进口相对于GDP的流量,这是一种增值措施,因为前者的“重复计算” - 尽管贸易与GDP的比率仍然增加,即使贸易是在增值的基础上衡量的(Canuto,2013a)鉴于生产过程中当时流行的艺术技术现状,上述政策和支持技术的突破引发了一个强大的分裂循环,特别是在制造业中,相应的全球价值链的跨境传播重新塑造了经济地理可能通过进一步错位全球价值链的碎片来跟上全球贸易影响的步伐,这取决于国家位置属性的演变技术变化也可能改变了各种各样的最佳空间配置制造业活动,以及对其他行业的扩大分散情况随着技术和国家政策的不断发展,未来可能会出现这种情况 - 一些分析师表示更加依赖区域生产网络,而另一些分析师甚至提到全球价值链的潜在逆转,因为3D打印(“增材制造”)(参见Hoekman(2015)引言中的参考文献)然而,20世纪80年代中期至2000年代中期的跨境制造业碎片浪潮特别激烈且时间集中(Canuto, 2015a)图3 - 来自Constantinescu等人(2015年) - 显示,自1995年至2005年上升了84个百分点后,2005年至2012年,外国增加值与国内增加值的比率增加了25个百分点

3世界出口总额中国内增加值的外国增加值比率(%)资料来源:Constantinescu等人(2015年)贸易与结构转型的主要浪潮已经过去 - 以中国为特例制造业活动分散化的浪潮得益于将大量低工资工人从亚洲和东欧纳入全球市场经济(Canuto,2015a)相反,前者推动了增长进程 - 这些国家通过将人口从低价值,低生产率的活动转移到现代可贸易商品的生产来实现全面要素生产率的暨结构转型,对外贸易起到了重要作用 - 中国作为一个特例速度和幅度方面(Canuto,2013b)((Gautier等,第5章,霍克曼(2015))世界贸易相对于世界实际GDP的这种提升的过渡性质,即使后者大幅增长,也源于一旦强烈的转变接近完成,两者开始上升的必然趋势其非凡的强度也反映出一种特殊的 - 和暂时的 - 组合中国的超高投资对GDP和贸易顺差与GDP的比率与美国的巨额经常账户赤字(Canuto,2009)最近,中国开始重新平衡新的增长模式,一个是相对于投资和出口而言,国内消费将增加,同时也将推动巩固当地加入全球价值链以提升增值阶梯性

重新平衡已被指出是近期全球贸易背后的因素之一放缓,考虑到中国在世界经济中的份量以及近期的“进口替代”趋势,如图4所示

图4中国在商品出口中进口零部件的比例来源:Constantinescu等,ch 2在Hoekman(2015年)先进国家正在成为服务经济虽然全球价值链的崛起和增长 - 结构 - 转型 - 特别是在中国 - 正在发生,同时对外贸,先进或成熟市场的景观产生相应的影响 - 经济保持稳定向成为服务经济体发展 - 在全球金融危机后保持下降的趋势制造业增加值的GDP份额随着服务业就业人数的增加而增加(图5)图5全球制造业和服务业就业情况来源:研究所国际金融,“服务的兴起 - 对全球经济意味着什么”,2015年12月15日发达经济体的供需因素都解释了这一趋势在供应方面,超出了制造业生产率提高的速度服务(相应地减少劳动力必需品的节奏),不仅制成品的相对价格下降但是,由于全球价值链以及从以前退出市场经济世界的地区加入更便宜的劳动力,当地生产的很大一部分也被外包在需求方面,人们可能会指出更高的收入弹性需求服务 - 由人口老龄化加强 - 以及有利于“软件”相对于“硬件”的技术趋势 - 或相对于“有形”资产的“无形” - 导致服务在GDP和就业(IIF,2015)供给和需求的这些演变特征也适用于新兴市场和发展中国家 - 即使如图5上半部分所示,它们在中国和其他亚太国家也得到了部分缓解

从其他新兴市场和发展中经济体吸取制造业活动无论如何,鉴于当前技术发展的状态,整个服务份额的上升意味着反贸易偏见,因为贸易 - 制造业倾向IIF(2015)甚至认为这已经为全球商业周期带来了影响,使其受到制造业产出波动的影响较小,发达经济体的冲击传递越来越多地通过服务贸易发生对于制造业依赖的新兴市场和发展中经济体来说,这将是世界贸易弹性突然下降的背后因素之一,以及最近恢复的发达经济体和减速新兴经济体之间的经济增长脱钩的原因之一

通过贸易一体化发展缩小了

世界贸易可能经历一个相对于GDP的新兴时代(Hoekman在Hoekman(2015)中的引入):持续的技术轨迹可能会加剧分裂并提高服务的可交易性;新的老式贸易协定 - 包括可能的TPP和TTIP(Canuto,2015b) - 正在特别关注对服务贸易的限制事实上,当前外贸交易中的服务内容已经高于贸易数据显示的总数(Canuto) ,bb)另一个问题是,非发达经济体通过对外贸易的增长机会将会出现什么样的前景,因为后者沿着这里描述的路线发展,其中导致“高峰贸易”的因素似乎疲惫不堪国内政策挑战的性质和高度已经发生了翻天覆地的变化:第一,中国处于自己的联盟​​中,其再平衡和升级将会影响其他新兴市场和发展中经济体 - 技术劳动密集型制造业活动开始,新一轮的GVC混乱可能为目前拥有廉价和充足劳动力的国家提供机会

她的手,它对全球价值链的本地部分的密集化将对其他中等收入国家生产的中型制造商构成竞争挑战

最终结果还将取决于其国内需求的向外泄漏,因为它重新平衡了更多的消费和服务型经济 其次,发达经济体的技术轨迹和总需求所采取的方向似乎指向生产分割的区位优势平衡的广泛变化,减少劳动力成本的重量,并增加其他互补无形资产的当地可用性的相关性A关于非发达经济体生产和出口的“双重打击”可能会发生:部分逆转外包和减少其典型出口的出口增长速度第三,就反击双重打击所需的条件而言(当地商业环境和交易成本的改善,经济治理的质量和有利于无形资产积累的其他条件)已经提出但是,只要达到这样的标准,当地提供的 - 体现的或无实体的 - 服务是对那些服务的补充

在发达经济体中生产或使用的可能会蓬勃发展

例如,自然资源将会出现这种情况在应用科学能力方面设法开发相关无形资产的资源丰富的国家“高峰贸易”的初期阶段是主要探索全球价值链中替代现有生产者的互补性之一

后峰值贸易时代可能是一个建立互补性*来自我的笔记,题为“美国在世界经济中的作用”,OMFIF,亚特兰大联邦储备银行,2015年11月12日至13日Otaviano Canuto是国际货币委员会的执行董事巴西,佛得角,多米尼加共和国,厄瓜多尔,圭亚那,海地,尼加拉瓜,巴拿马,苏里南,东帝汶和特立尼达和多巴哥的基金(IMF)这里表达的观点是他自己的,不一定反映国际货币基金组织或任何他所代表的政府

News